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申银万国:塑料反弹延续 趋势空单暂时回避

时间:2019-01-02 10:33    来源:www.vs.net    浏览次数:153    字号:TT

十一假期过后,LLDPE主力合约1501直接低开运行至9500低点附近。随后连续两周止跌未创新低,上周五,走势跳空高开,

  来源:WIND,申万期货研究所

  图3:PP1501走势图

大庆石化   新LDPE装置   临时停车,具体开车时间未定  

  供应增速较快、需求偏弱,全球经济增速放缓是原油大幅下跌的背景。利比亚石油生产逐渐回升、伊朗制裁放松预期、国石油出口禁运放松等等因素使得原油市场依然处于偏空格局中。

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  来源:文华财经,申万期货研究所

申银万国:塑料反弹延续趋势空单暂时回避

  二、 石化检修增多,短期支撑反弹

  但从另一个方面来说,80美元价格仍存在一定支撑因素。美国页岩油开采平均成本在75美元左右,因此,跌破80美元,美国将会导致部分中小型页岩油公司减产。此外,虽然沙特和伊朗纷纷降价外销抢占市场,但该组织内部部分成员国已传出限产保价呼声。所以,80美元或将成为此次油价下跌周期的关键点位,下破80很有可能会触发减产机制。因此,80美元附近价格进入一轮多空对峙的调整期。

大庆石化   LLDPE装置   8月1日暂时停车  

  短期塑料走势进入明显的反弹周期,目前上方压力位尚未确定,反弹空间难测,建议趋势性空单暂时回避。1501合约上空单需及时离场,关注反弹阻力位,新空单建仓考虑在远月1505合约上进行。

  来源:文华财经,申万期货研究所

  申万期货

  图4:LLDPE前五名头寸统计

  四、期货移仓周期来临,1501合约卖压减轻

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  三、 期货头寸结构分析

  一、 原油跌势暂缓,80美元成关键点位

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  图5:LLDPE前二十名头寸统计

  五、 结论

神华包头   全密度装置   9月10日停车检修,检修周期为46天  

  图3:布伦特原油主力

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    资料来源:百川资讯、申万期货研究所

  预计这一区域的争夺仍有持续,原油的流畅下跌暂时告一段落,对塑料价格向下的引导也暂时削减。

  来源:文华财经,申万期货研究所 

  来源:文华财经,申万期货研究所

  图2:LLDPE1501走势图

  亚洲乙烯方面,市场仍在密切关注韩国丽水的丽川石脑油裂解中心工人罢工情况,目前丽川石脑油裂解中心正与工人谈判,以避免工人罢工,该公司在韩国丽水有三套裂解装置,涉及产能150万吨/年,如果罢工行动继续,该公司裂解装置开工率或被迫下降。

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  十一假期过后,LLDPE主力合约1501直接低开运行至9500低点附近。随后连续两周止跌未创新低,上周五,走势跳空高开, 与此前10月10日的下跌跳空缺口形成对应。价格在缺口附近短暂窄幅震荡,呈现短期上涨后的横盘中继走势。PP1501价格则在10月21日创下新低后迅速反弹,强势上涨,目前已快速运行至10月15日的下跌调整中继处。基本面方面,虽然供需格局仍然偏弱,但外盘原油价格近期在80美元附近止跌,而国内石化检修也使得塑料下跌趋势获得一定喘息机会,多空借此时机短期换手调整,预计塑料品种反弹仍有一定延续。

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  9月以来原油市场加速下跌,目前欧美原油都已运行至80美元/桶附近。自10月中旬起,美原油价格已在80美元附近调整一周,下跌趋势暂时缓解。走势止跌横盘,而布伦特原油也进入一轮横盘调整状态。

  从期货头寸结构分析,9月下旬以来,LLDPE品种前二十位净多单持续下滑,多单头寸缩减,空单增加,与市场下跌趋势配合一致。近几个下单日上,前五位头寸变化来看,,出现了明显多头头寸拐头向上的信号。净多单随之拐头。前二十位头寸变化上,近两个下单日也出现了多单增加,空单减少的迹象。短期市场多空力量对比发生微调。预示短期下跌遭遇波折。

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  表一:聚乙烯装置检修情况

石化名称   生产装置   安排计  

  往年市场数据来看,LLDPE1501合约11月将移仓至远月05合约上。时间节点上来看,目前已进入10月末,LLDPE移仓周期开始。近期1501明显减仓为主。主力移仓期间,预计走势震荡概率较高。

  来源:WIND,申万期货研究所

抚顺石化   全密度装置   13日晚间停车检修,计划检修4天  

兰州石化   老全密度装置   2013年5月18日停车检修  

  国内方面。今年以来,煤制聚烯烃市场的扩张预期使得塑料供应压力加大。10月中旬宁夏宝丰30万吨煤制PE项目即将试车。中长期来看,依然会是压制塑料价格上行的主要因素。但短周期内,自8月开始,国内石化停车检修数量有所增多,国庆期间延长中煤和陕西榆林共60万吨项目的检修等都在一定程度上抵消了短期市场的供应压力。

  图2:美原油主力