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如果中国按照储备采购 500 万吨大豆的方案缓慢执行

时间:2019-01-03 17:07    来源:www.vs.net    浏览次数:123    字号:TT

CBOT收盘上涨,3月合约涨12.6美分报906.6美分/蒲,南美天气担忧使然。过去大半个月巴西部分产区降雨低于往年同期,

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【外盘影响】国外美豆在中国元旦节假日前后有轻微的反弹,主力合约靠近900美分位置。天气炒作带来心理支撑。但在巴西干旱炒作乏力、物流没有问题,尤其是南美农民卖压还未体现的情况下,上方承压。所以我们还是维持12月初以来的基本方向判断:“(1)中国采购美国大豆500万吨,则美豆价格在920-950美分区间震荡;(2)超过1000万吨,或突破950美分;(3)中国采购在500万吨以内,且进度偏慢,加之南美增产预期巴西价格竞争,美豆价格或回落到850-900区间震荡——从美盘的反应来看,3的概率在走强。。

综合来看,昨夜美豆震荡上行,现货价格及豆粕等替代品价格小幅上涨,菜粕进入消费淡季,整体看对菜粕价格支撑有限,菜粕行情处于震荡整理,技术上看菜粕开盘后震荡上行,全天上涨较为流畅,最终小幅收涨,预计未来将延续震荡,操作上建议观望为宜。

以上内容仅供参考,不构成操作建议!  
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【外盘、消息】

风险:贸易战变数,中国采购美豆的数量、处理方式,南美天气

 
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CBOT收盘上涨,3月合约涨12.6美分报906.6美分/蒲,南美天气担忧使然。过去大半个月巴西部分产区降雨低于往年同期,市场担忧其单产可能受损;与此同时阿根廷迎来强降雨,雨水偏多亦支撑期价。其它方面,美国政府代表团将于1月初前往北京与中国官员进行贸易谈判,关注谈判结果。USDA数据继续停止更新。巴西12月出口大豆423万吨,2018年度出口量高达8385万吨。国内豆菜粕继续保持弱势震荡。近日盘面榨利略有好转,远期大豆到港预估有所上调。国内进口大豆库存截至12月28日为653.55万吨,仍高出过去五年均值548万吨。上周开机率升至52.55%,未来两周压榨量可能继续保持高位。需求端,上周油厂豆粕日均成交量6.01万吨,一周前11.75万吨。油厂豆粕库存截至12月28日增至113.16万吨,一周前95.09万吨。豆粕后市,盘面榨利不佳和下游养殖需求不佳共同影响下,豆粕弱势震荡为主,油厂豆粕库存高企,现货基差可能继续回落。菜粕方面,国内进口菜籽供给十分充裕,12-1月预计累计将有超过100万吨菜籽进口,油厂菜籽库存处于历史同期高位,同时进口颗粒菜粕及葵籽粕数量可观。上周开机率22.18%,本周预计仍将保持高水平。目前沿海油厂菜粕库存总体不高,但由于水产消费旺季过去,中国重新开始进口美豆、对杂粕进口零关税、豆粕价格疲弱均利空菜粕走势,菜粕还将继续弱势运行。

消息面上,《油世界》指出,如果不恢复进口美国大豆,2018年11月到2019年1月期间中国大豆进口量将剧减1300万吨;印度农业部:2018/2019年印度大豆产量预计达到1346万吨,相比之下,上年为1098万吨,而本年度的产量目标为1882万吨。

3、期权:目前套利类收益率较低,不建议参与。

【重要资讯】

 

【操作策略】

1、单边:短期天气问题带来美豆心理支撑。如果中国按照储备采购 500 万吨大豆的方案缓慢执行,美豆或跌至 850-900 美分区间震荡。由于中国开始采购美豆,即便是储备的力量,也会让国内外的联动性在增强。国内单边时间节点同上,豆粕、菜粕整体依然震荡偏弱,只有榨利修复的逻辑有点弱。上周建议试空,由于仓位很低周内持有观察。

市场担忧南美天气带来巴西大豆未来收成减少,外盘豆系品种大幅上涨。昨晚国内两粕持续反弹,但力度有限。我们依旧认为国内市场关注的要点仍在于远期供应压力和贸易争端的对抗。阶段性看中国再度进口美豆后,常态化进口可能性越来越大,两粕现货目前至年初供应环境获得将获得极大改善,加之国内库存压力明显,猪瘟疫情依旧未能减缓,长期压制需求端回暖。两粕基本面难寻利多难寻。昨晚国内两粕持续反弹,但力度有限。操作上观望或日内以10日均线作为分界线顺势下单。

3、 1月2日巴西明年新作4月船期CNF127美元对连盘油粕1905期价压榨利润(-2);巴西明年新作5月船期CNF135美元对连盘油粕1905期价压榨利润(-24);按28%关税算:美西2月船期大豆CNF150美元对连盘油粕1905期价压榨利润(-884);美湾2月船期CNF163美元对连盘油粕1905期价压榨利润(-877);若按取消加征的25%关税算:美西2月船期大豆CNF150美元对连盘油粕1905期价压榨利润(-138);美湾2月船期CNF163美元对连盘油粕1905期价压榨利润(-122);巴西明年新作4月船期产地CNF报价不变,榨利较前一日恶化约40元。

现货价格方面,国内菜粕弱势整理。分析其原因主要是:饲用菜粕需求逐步进入年度淡季阶段,猪瘟疫情仍在扩散,国务院宣布明年1月1日起菜粕等杂粕部分国家关税下调至0,且豆粕延续偏弱走势,短线菜粕市场继续承压弱势难改,而长达两个多月的下跌,以及油厂榨利不佳,厂家大多不愿再继续下跌,昨日外盘休市,且市场暂未出现新的利空消息,受今日国内盘面弱势反弹带动,今日现货弱势整理,报价涨跌互现。后期因我们预测春节前备货或将推动豆粕走强几率较大,因此菜粕市场存在适度走强的可能。密切关注中美贸易关系进展状况,若两国谈判再次遇阻再度终止美豆进口,则国内豆粕上涨几率也将明显提升,菜粕上涨可能性也随之增加。据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示36%蛋白菜粕周三全国平均价格为2266.2元/吨,较上周五相比上涨5.6元/吨。

期货品种   期货机构   机构观点  

【下单策略】

 

昨晚夜盘两粕震荡收红,1905豆粕减仓0.24万,1905菜粕减仓2.01万。

 

策略:中性

昨晚美豆粕指数上涨,报收318,涨4.8点,涨幅1.53% 。 消息面,美国农业部(USDA)周度出口销售报告料显示,截至12月20日当周,美国大豆出口净销售将介于180-280万吨,玉米介于105-160万吨,小麦介于20-60万吨。因政府关门,原定于周五发布的美国农业部(USDA)周度出口销售报告无限期推迟。小麦市场年度从6月旧开始,大豆和玉米市场年度从9月旧开始,豆粕和豆油市场年度从10月1日开始。据Refinitiv Eikon的农业气象数据显示,包括南马托格罗索州、马托格罗索州、戈亚斯州、帕拉纳州和圣保罗州在内的五个州,到1月10日前的降雨量将低于历史均值。这些地区占到巴西全国大豆总产量的三分之二。数据显示,在头号大豆种植州马托格罗索州的东北地区,降雨量预计较往年均值低50毫米。在第二大种植州帕拉纳州的南部,降雨量将较正常水平低20毫米。

【期货走势】

2、套利:不看好苦苦支撑的M3-5,可以尝试性轻仓做空。另外底仓拿点豆菜缩。M59反套老单子应该已经获利离场完毕了,等待合适点位和驱动出现再进去。

2、农业农村部1月2日发布,黑龙江省绥化市明水县发生非洲猪瘟疫情。截至目前,该养殖场存栏生猪约73000头、发病4686头、死亡3766头。

1、巴西贸易部:12月巴西出口423万吨大豆,去年同期出口量为236万吨,11月出口了507万吨。

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盘面上看,,周三菜粕主力905合约震荡上行,尾盘报收于2123元/吨,较上一下单日上涨1.24%,头寸量减少1.2万手,成交32.9万手。外盘方面:周三洲际下单所(ICE)旗下的加拿大商品下单所油菜籽期货当天盘面震荡下行。3月期约收涨3.8加元,报收488.2加元/吨;3月期约收涨3.7加元,报收496.3加元/吨。