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[机构看盘]鲁证期货:冲高回落,铜铝或继续调整

时间:2019-01-12 01:32    来源:www.vs.net    浏览次数:186    字号:TT

[机构看盘]鲁证期货:冲高回落,铜铝或继续调整-期货频道-和讯网

本周伦铜上涨1.04%,最高7492,最低7180,收于7265美元;伦铝下跌3.54%,最高2171,最低2015,收于2045美元。LME铜的库存减少至401725吨,铝的库存则增加至4464825吨,美元触底回升至83.02。

本周沪铜1012合约冲高回落,周五跳水,最高58540,最低56520,收于57020,下跌0.61%;沪铝1011合约最高15635,最低15305,收于15535,下跌0.89%。上海现货周五铜报价57600,铝报价15130。上期所铜库存减少3499吨,至110371吨,铝库存减少763吨,至491488吨。

二、行情分析

(一) 美国数据仍然不佳,美联储出手救市

美国上周初请失业金人口意外攀升至九个月高位,8月费城联储制造业活动意外萎缩,为逾一年来最低,引发对工业金属全球需求的担忧,对经济复苏可持续性的担忧升温。同时周二公布的美国第二季度申请破产件数达422,061件,较之前三个月的388,148件上升9%,较上年同期的381,073件增加11%。破产数量的增加虽然不能从根本上否认美国的经济,但从一个侧面也能感受到美国经济负的坎坷。

另一方面,近日美联储一举买入了25.52亿美元美国国债,以求保证金融系统中的货币供应量,这是美联储自去年10月以来首次增持国债。为了消除金融危机的不利影响,去年3月至10月期间,美联储曾购入总额3000亿美元的国债,以压低借贷成本。美联储再次购买国债,无疑会再次开启印刷机印钞票,相信未来的一段时间美元将再次下跌。

6月中国的持有量为8437亿美元,依然位列各国首位,低于5月的8677亿美元,环比减少240亿美元。至此,中国已连续两个月减持美国债。不过这并不能说明中国开始对美国经济失去了信心,因与此同时中国方面增持以两房为主的机构债55.87亿美元。目前美国房地产市场是美国经济的一块心病,中国此时增持无疑属于抄底行为,表明其对美国经济今后发展的信心。

(二) 国内经济存在不确定性

7月份,全社会用电量3896亿千瓦时,同比增长13.94%。虽然增速比6月份下降了0.2个百分点,但与6月份用电量增速比5月份下降6.66个百分点相比,骤然减缓。其中,7月份工业用电量同比增长15.34%,增速比上月下降了0.31个百分点。显著小于6月份的增速下降7.68个百分点。用电量一直被视为实体经济的重要指标之一,7月份用电量增速的放缓,表明了实体经济动能的减弱,特别是在今年炎热的夏季导致空调用电量激增的伴随下,这种放缓实际上就是下跌。这其中的原因包括电解铝的减产以及阴极铜生产商的夏季停工维修。总体而言,用电量的减弱对市场起到一定的利空作用,但作为实体经济的指标,单看一个月的数据很难能充分说明情况,所以昨日市场并没有看重此消息。

本周央行发行了110亿元3月期央票,同时进行了700亿元91天期正回购操作。这意味着央行本周实现向公开市场净投放资金410亿元,结束了连续四周的净投放。这也符合近期强调的适度宽松货币政策,也导致了市场资金在不短缺的同时也不会过分充裕。

(三) 7月份房价上涨,房控政策恐加大

7月份,我国新建商品房价格略涨,存量房价格微落。新建商品房集中成交价环比上涨1.61%。存量房集中成交价环比下降0.13%。从7月份的房价变化看,一线城市房地产市场量跌价滞,房价走势趋稳,对市场变化反应较为灵敏的存量房价格出现回落。但近期部分二、三线城市新建商品房价有所上涨,多数城市平稳,部分城市涨幅较大。房价的上涨表明政策的失败,如果这不是偶然现象,将再次导致监管部门的重视,可能会出台新的调控政策,从而看空市场。8月17日,一则关于北京市要出台《房屋预售资金监管办法》的消息不胫而走。新的监管办法出台后,购房者所付的楼盘预售资金,不再存在开发商处,而是存在银行指定账户接受监管。如果该项政策出台,将对开发商的资金链带来很大压力。在楼盘清盘之前,开发商不得私自挪用预售资金作为拿地等其他用途,这将使本已紧张的公司资金链面临更大压力。倘若如此,房市降价潮的出现也就只是时间问题。而面对这一消息,市场可能会产生一种先抑后扬的态势,短期利空,却为长期利多打造基础。

(四)国内铜冶炼企业开工率继续回落,铜市场显供大于求

因部分冶炼企业在7月进行检修,目前国内铜企业开工率下降至87.34%。同时废铜因铜价上涨货源流入增多,且废铜价格相对电解铜滞涨导致其与电解铜价差拉开,因此部分以采购废铜为主要原料的冶炼企业生产热情增加,使得总体开工率下滑幅度有限。另外9月份将会是铜需求旺季,相信87.34%的开工率将可能是近期的最低点,铜供应将有所增加。

世界金属统计局周三公布的数据显示,全球2010年1-6月铜市供应过剩达到创纪录的80,000吨,去年同期则为短缺160,000吨。不过今年有色金属集体供大于求,铜相对问题最轻,且本身数据并不新鲜,不会对市场造成大的冲击。

(五)上半年我国空调销量大幅增加

上半年我国出口空调2698万台,同比增长45.7%;国内累计实现空调销售2068万台,同比增加27.14%。销量的增加一个主要原因是因为今年6月1日起国家对节能空调补贴进行调整,空调厂家都赶在新政前促销清仓,这对未来空调的销售可能会起到提前透支的影响。

(六)中铝(601600,股吧)上调氧化铝出厂价

受现货氧化铝价格连续上涨的刺激,中国铝业(601600,股吧)公司周三上调其氧化铝报价,氧化铝现货价格从每吨2650元上调100元至每吨2750元,上调幅度为3.77%。目前进口氧化铝报价2700元、非中铝报价2600元。中铝氧化铝价格的提升势必引起另外两个市场的上涨,介于目前铝价的上涨幅度有限,铝生产企业的成本将会增加,利润将有所减少。总体而言,氧化铝价格的小幅提升将很难传导至沪铝价格的上涨。

(七)LME铝的库存大幅增加

本周期铝内外盘最大利空来自LME铝库存的大幅增加,周二周三两天时间大幅增加9万吨,表示铝需求并没有大幅改观,之前的逐日减少更多的是被人从一个仓库挪至另一个仓库。这对本身一直就产能过剩的铝市场来说无疑是雪上加霜。

三、操作建议

本周沪铜周五的跳水虽然幅度较大,但仍在意料之中,尚不能以此判断将要转势。操作上,暂时建议观望为主,若下周一继续呈下跌趋势,则在56000寻找支撑,如果向上,,则仍以58500作为第一目标位。

沪铝趋势不变,仍旧保持在15000-16000之间震荡。建议区间操作,勿追涨。

(鲁证期货张 玺)