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甲醇连续振荡下跌

时间:2019-01-10 18:07    来源:www.vs.net    浏览次数:139    字号:TT

悲观情绪释放 甲醇有望企稳 -期货频道-和讯网

(责任编辑:邵一迪 HF116)

  需求端方面,甲醇最大的下游MTO占比近50%(甲醇制烯烃),从下游开工率上不难看出,春节后MTO开工负荷开始回升,而且后市装置负荷仍存在稳定提升可能,这对上游甲醇的需求刺激还是蛮大的,只要MTO开工负荷能够维持在八成左右,那么市场供给压力就会大大减轻。另外,传统下游刚刚进入恢复期,后期负荷还有提升空间。总体来看,市场存在挺价基础。

  图为甲醇1805合约日线

  (作者单位:倍特期货)

  供给端方面,国内甲醇装置即将进入春季检修期,数据显示,西北区域的一些大型煤制装置在4月有集中检修计划,届时国内供应压力会有缩减。另外,伊朗、美国等地区确实有潜在的新增产能压力,不过以上两地装置的投产日期总是一拖再拖,所以不必过于担心来自海外的新增压力。

  年初至今,甲醇连续振荡下跌,行情走跌的原因有:甲醇现货大涨后,激发了下游的抵触情绪,下游开工快速回落;春节期间甲醇装置开工稳定,库存出现回升;原料煤炭以及相关联品种原油价格逐渐回落,成本重心下滑;国内气头装置在采暖季结束后有大面积重启计划。在以上多方面利空因素压制下,郑醇开启了振荡下跌模式。至此,,我们认为悲观情绪的释放已经接近尾声,后市有望企稳

  总体来看,甲醇的整体市场氛围中性偏好,甲醇1805合约后市大概率会进入企稳修复阶段,区间振荡的概率大,2630—2850区间操作。

  后期需要关注关联品种L与PP,甲醇最大下游MTO与其有竞争关系,所以如果L、PP后期继续走弱,那么甲醇制烯烃竞争优势就会减弱,对原料甲醇的需求也会受到挤压影响。目前L、PP库存维持高位,采暖季结束后供应有望继续提升,需求恢复相对缓慢,这将抑制甲醇的反弹空间。

  国内甲醇主要原料是动力煤,煤炭价格下跌空间已经不大。今年仍有1.5亿吨的煤炭产能等待退出,煤炭价格并不具备持续下跌基础。

  进口方面,我国1月进口甲醇797338.86吨,高于历年同期,去年1月是785990.65吨,同比增加1.4%。截至3月15日,沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在64.19万吨,整体沿海地区可流通货源预估在15.5万吨附近,可流通货源较春节前有所增加,但目前整体库存压力并不大,后期我们需要关注进口量的变化,若进口继续维持高位,那么甲醇的反弹空间也不会太高。