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现货端有部分焦企低价出货

时间:2019-01-10 12:49    来源:www.vs.net    浏览次数:72    字号:TT

昨日日盘煤焦小幅震荡,焦煤主力1905合约收盘涨0.08%,焦炭主力1905合约收盘跌0.36%。现货方面,昨日日照港准一级冶

国内炼焦煤市场弱稳运行,除个别地区受安全环保检查影响外,煤矿生产方面基本正常。在山西临汾地区个别煤矿发生事故后,部分煤矿已责令停产,低硫主焦煤市场资源进一步偏紧。一方面煤矿后期安全检查会更加频繁,煤炭供给方面有走弱风险,,另一方面焦化为缓解成本压力,打压煤炭市场的心态将不减,煤矿与焦化博弈激烈。焦炭市场偏弱运行,近期第六轮下调已逐步落实,累计下调650 元/吨左右,晋中、临汾、吕梁等地均有出现低价资源,本轮下调落实后,焦企盈利已至年内低位,低价资源已到盈亏边缘,多数焦企心态依旧较弱,据了解内蒙部分焦企自动减产 20%;钢厂库存依旧较高,近期采购需求依旧较弱。

 
 

周三夜间,焦炭1905低位开盘,震荡运行,报收1953.5,下跌8,跌幅0.41%。长治地区因天气污染问题延长出焦时间,但江苏地区焦企逐渐投媒生产,短期焦炭供应仍较宽松。下游钢厂及港口焦炭均在累积,采购积极性不高。期货盘面震荡为主,建议短线操作。

操作建议:逢低买入与区间操作相结合。

策略:焦炭方面:中性,近几周,焦炭库存出现明显累积,现货价格连续走跌,而远月期货价格持续保有较大贴水,且低位已处于焦企成本下方,关注05合约低位建长线多单。焦煤方面:中性,近期焦煤成交小幅下滑,煤矿安全检查等因素依旧导致供给偏紧,节前钢厂和焦厂仍将难以主动去库,05合约贴水幅度较大,同样关注低位建多单机会。套利方面:期货焦炭价格拉高后,关注空焦化利润的操作。

以上内容仅供参考,不构成操作建议!  
 

期货品种   期货机构   机构观点  

风险点:成材需求继续滑落;进口煤激增导致焦煤供应增加;环保限产力度放松;宏观因素引发系统性风险。

(2)1月9日,05期货贴水现货(澳煤中挥发)363元,贴水现货(蒙煤)281元。

中信期货  

焦企接近盈亏边缘,期货价格维持震荡

风险因素:终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)

(4)1月9日,国务院召开全国安全生产电视电话会议,提出坚决防范遏制重特大事故,维护人民群众生命财产安全,为庆祝新中国成立70周年创造良好的安全环境。同时要求对加强岁末年初和全国“两会”期间的安全生产工作。

周三夜间,焦煤1905低位开盘,震荡走高,报收1194.5,上涨3.5,涨幅0.29%。年末煤企开工受限,一季度焦煤供给难有较大增量。下游焦企利润大幅收缩,钢厂原料库存累积,需求疲软。期货盘面窄幅震荡,建议短线操作。

 
 

逻辑:焦炭现货第六轮提降基本落地后,钢厂开启第七轮提降;由于前期焦企限产比钢铁少,焦炭供给宽松,部分焦企库存累积,出货压力增大;但由于焦煤价格仍较高,焦炭现货价格大幅下跌后,利润已收窄较多,接近盈亏平衡,下跌空间有限,存在成本支撑,焦企亦可能主动限产,预计焦炭现货短期内将弱稳运行,期价将维持震荡。

方正中期  

现货下调空间较小 盘面震荡企稳

兴业期货  

焦炭:宏观方面,继基建补短板持续加码之后,发改委亦释放将出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施,叠加此前降税减费、央行降准等措施,市场情绪受到明显提振。同时,市场对于本轮中美贸易再谈判抱有较为乐观的心态,等待中美和谈的达成。中观方面,近期江苏徐州、陕西等地焦企逐步增产,使得焦企开工整体维持相对高位,且焦化厂内库存累积,短期焦炭供应或较为宽松。同时,下游钢厂检修及限产不断,高炉开工率亦持续下跌,焦炭需求难有明显改善。焦炭供需环比偏弱,或继续对焦价形成压制。但是,考虑到钢厂第六轮提降 100 元/吨落地后,焦企盈利已至年内低位,若现货继续下调,部分焦企或将面临亏损,焦炭现货继续大幅下跌空间有限,对焦价形成较强的成本支撑。综合看,焦价走势以震荡为主,建议 J1905 合约单边暂观望。

风险因素:环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。

国信期货  

供需支撑不足 双焦窄幅震荡

逻辑:临近年底,国内煤矿保安全限制产量,焦煤进口情况部分改善,但总体来看,焦煤短期内供给仍结构性偏紧,低硫主焦紧俏。下游焦炭价格连续下跌后,成本压力较大,焦煤多按需采购,在短期供给偏紧及产业链传导逻辑下,预计焦煤现货价格将维持弱稳运行,期价将维持震荡。

近期山东地区主流钢厂开启第六轮提降,山西、河北地区部分钢厂陆续响应,累计降600-650元/吨,市场预期会有第七轮提降,届时焦化利润将回撤至盈亏线附近,内蒙古部分焦企主动限产20%,底部信号初现,后市关注第七轮提降能否顺利落地,若出现强烈抵抗甚至出现2017年二季度呼吁联合限产消息将是短期企稳反弹信号。对比自2018年3月29日至5月11日调整周期与自2018年11.28日至今周期相近,技术分析方面也出现较强看涨信号,提请投资者密切关注1900一线做多机会。

总结与后势

信达期货  

J:港口2050元/吨,日照港2100元/吨,现货端有部分焦企低价出货。华北地区限产较严,下游高炉产能利用率走弱;华北焦企开工虽有走弱,但徐州地区焦企复产,整体供给高于去年同期;钢厂继续打压焦炭放缓补库,贸易商出货不畅,港口库存继续累积。焦炭整体仍呈需弱供强态势,或将压制焦炭反弹高度。后续关注利润下降后焦企开工会否下滑及下游补库持续性,技术上焦炭30分钟震荡偏强,关注上方2008压力。操作建议:焦炭05短多可暂持有(成本1912,止损上移至1912)。

现货价格高位持稳,期价维持震荡

(2)1月9日,05期货贴水现货(天津准一)114元/吨。

期货方面,昨日日盘煤焦小幅震荡,焦煤主力1905合约收盘涨0.08%,焦炭主力1905合约收盘跌0.36%。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2050元/吨,唐山二级冶金焦到厂价格维持1910元/吨。澳洲中挥发焦煤价格下跌2美元至190美元/吨,折算成人民币1533元/吨。

JM:混煤1400元/吨左右,部分配煤有所走弱。临近年底焦煤供应依然偏紧,国内煤矿炼焦煤库存低位累积两周后回落;焦企开工整体高于去年同期,目前焦企仍有补库,但钢厂逐步去库,整体来看下游焦煤已至高位。部分港口允许进口煤通关,焦煤港口库存继续回升,澳煤价格偏弱、蒙煤价格暂稳,蒙煤当前日通关不足百车。在目前焦企利润至盈亏边缘的情况下,后续焦煤价格会否被打压。操作建议:暂观望

(1)1月9日,山西吕梁准一级焦出厂价1870元/吨(-),山东日照准一级焦现汇价2100 元/吨(-),河北唐山准一级焦到厂价2050元/吨(-),天津港准一级焦平仓价2075 元/吨(-75)。

(3)近日,山东济宁、江苏徐州陆续下调配焦煤价格30-50元/吨不等,降价后暂时持稳。

 

(3)近日,各地焦企第六轮提降已逐步落实,部分钢厂开启第七轮提降,七轮降价后,焦企已接近盈亏边缘,内蒙部分焦企主动减产。

 
中钢期货  

现货下行空间有限 期价逢低做多

操作建议:区间操作。

原料方面,受焦化利润压缩传导至上游导致现货价格有所松动,山东、河南地区下调焦煤价格,但山西某大型煤矿计划1月上调焦煤长协价格对焦煤形成强支撑,煤矿在焦化利润收缩情况下小幅让利,出现大幅下跌可能性较小。需求端保持相对平稳,采购积极性不减,但焦炭期价回落对焦煤有消极影响,期货运行重心有所下降,预计短期内焦煤1905合约维持1170~1220区间震荡运行为主。

观点:昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面,随着第六轮提降落地,焦企利润已跌至年内低位,市场情绪较弱。目前焦企库存虽较低,但近期增幅较大,钢厂焦炭库存水平较高,且高炉检修范围扩大,对焦炭采购意愿较低。部分焦企受利润下滑,主动减产。焦煤方面,受焦炭持续走弱影响,部分地区焦煤价格小幅下跌,但低硫主焦依旧紧俏。综合来看,短期焦炭供过于求,需进一步观察库存累积情况。

焦煤:受部分矿区控产及停产影响,春节前炼焦煤整体供应增量有限,但随着进口煤陆续通关卸货,焦煤供应紧缺局面或得到缓解,煤价支撑边际减弱。目前下游焦企利润大幅收缩,焦炭利润收缩后焦企或有继续打压原料煤意愿,在产业链传导逻辑下,焦煤价格或受到一定抑制。综合看,焦煤基本面偏弱,短期焦煤走势或延续弱势。由于宏观利好刺激下,JM1905 单边做空风险较大,宜持组合思路。策略上,短期焦煤较焦炭偏弱局面难改,建议继续持有买焦炭 1905 卖焦煤 1905 套利组合。考虑到焦煤 9 月合约交割品估值偏低,建议买 JM1909-卖 JM1905 套利组合继续持有。

煤炭   华泰期货  

市场预期偏弱,盘面小幅震荡

(1)1月9日,柳林低硫主焦价格1710元/吨(-),柳林高硫主焦价格1210 元/吨(-),澳洲峰景矿主焦价格204美元/吨(-)。