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对玉米淀粉价格形成一定支撑

时间:2019-01-10 02:51    来源:www.vs.net    浏览次数:83    字号:TT

行情回顾上月玉米期货行情震荡上行,玉米淀粉冲高后回落;现货市场玉米价格震荡偏强,玉米淀粉价格先扬后抑。

对玉米淀粉价格形成一定支撑

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

对玉米淀粉价格形成一定支撑

对玉米淀粉价格形成一定支撑

  数据来源:Wind,兴证期货研发部

对玉米淀粉价格形成一定支撑

  1.3港口玉米供需情况

  图6:玉米淀粉企业开机率变化

  2.1玉米淀粉价格

  表4:60家淀粉企业玉米淀粉月库存统计

对玉米淀粉价格形成一定支撑

  2.玉米淀粉基本面

  表1:南北港口玉米库存

  表3:56家深加工企业玉米库存

  图1:玉米现货价格走势(元/吨)

  淀粉企业开机率仍处于高位,下游需求放缓,淀粉库存保持上升,制约淀粉价格上行空间,后期玉米供应增加,或打压玉米淀粉价格。由于目前木薯淀粉与玉米淀粉价差较大,玉米淀粉仍有价格优势,对玉米淀粉价格形成一定支撑。预计近期玉米淀粉价格震荡偏弱,建议暂时观望,仅供参考。

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  1.2港口玉米价格

  图5:60家淀粉企业玉米淀粉库存变化

  后市展望及策略建议

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  1.4深加工企业玉米库存

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  上月玉米现货价格震荡偏强,北方强冷空气来临,降温降雪,运力紧张,运费上涨阻碍玉米上量。东北直属库开启轮换收购,对玉米价格形成支撑。

  图8:玉米淀粉加工利润走势(单位:元/吨)

  11月1日广东港口玉米价格1840元/吨,鲅鱼圈港玉米价格1650元/吨,南北港口价差190元/吨,截止12月1日,广东港口玉米价格1840元/吨,鲅鱼圈港玉米价格上涨至1695元/吨,南北港口价差145元/吨,南北港口价缩小45元/吨。

  图7:玉米淀粉加工利润(单位:元/吨)

  2.2企业玉米淀粉库存

  港口库存方面,上月北方港口库存上升106.6万吨,南方广东港口库存下降6.8万吨。随着产区玉米上量增加,北方港口库存大幅提升,锦州港月库存上升46.9万吨,鲅鱼圈港月库存上升26.6万吨,北良月库存上升26.8万吨,大窑湾月库存上升6.3万吨。

  数据来源:Wind,兴证期货研发部

  2.3玉米淀粉企业开机率

  12月后,随着春节渐渐临近,农户售粮意愿将普遍增强,后期供应压力将逐渐释放,但是由于华北新玉米霉变较高,优质玉米价格仍坚挺,对后期玉米价格形成支撑。肉禽消费开始进入旺季,压栏育肥生猪增多,一定程度上利好后期饲料需求。部分深加工企业新增产能陆续投建,明年一月后部分项目开始投料生产,利好中长线玉米价格。预计近期玉米价格以震荡调整行情为主,建议暂时观望。

  表5:67家玉米淀粉企业开机率

  上月玉米期货行情震荡上行,玉米淀粉冲高后回落;现货市场玉米价格震荡偏强,玉米淀粉价格先扬后抑。由于玉米减产,深加工行业产能大幅扩张,市场普遍看好玉米后期价格,产区农户惜售情绪较重,售粮进度偏慢。北方强冷空气来临,降温降雪,运力紧张,运费上涨阻碍玉米上量。东北直属库开启轮换收购,对玉米价格形成支撑。深加工企业补贴政策未出台,深加工企业观望情绪较重,采购谨慎。养殖业恢复缓慢,存栏量低,饲料需求稳中偏弱。月初淀粉企业库存处于低位,,木薯淀粉大幅上涨,与玉米淀粉价差拉大,下游企业对玉米淀粉需求旺盛,补库需求较强,玉米淀粉紧缺,供不应求,叠加市场担忧11月15日华北环保从严影响淀粉企业开机,玉米淀粉价格大涨。下半月华北环保并未对淀粉企业产生实质影响,河北部分企业限产,环保炒作影响消散,市场回归理性,淀粉企业新增订单减少,走货放缓,玉米淀粉库存回升。

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

对玉米淀粉价格形成一定支撑

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

  数据来源:Wind,兴证期货研发部

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  上月玉米淀粉企业加工利润先升后降,上半月玉米淀粉紧缺,供应紧张,玉米淀粉价格高涨,利润随之飙升,后半月玉米淀粉供应趋于缓和,玉米淀粉价格回落,利润下降。上月河南地区加工利润总体保持高位,山东地区加工利润下降幅度较快,截止月末,除山东外全国大部分地区玉米淀粉企业加工利润仍处于较丰厚的盈利状态。

  1.1玉米现货价格

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

对玉米淀粉价格形成一定支撑

  据调查的60家玉米淀粉加工企业,月初玉米淀粉加工企业玉米淀粉库存总量399700吨,月末玉米淀粉库存总量443800吨,库存增加11.03%。月初由于下游需求旺盛,叠加环保炒作,玉米淀粉库存处于地位,随着环保炒作结束,下游企业的库存积累,淀粉企业走货放缓,玉米淀粉库存增加。

  图2:南北港口玉米价格走势(元/吨)

  图4:玉米淀粉现货价格走势(元/吨)

  1.玉米基本面

对玉米淀粉价格形成一定支撑

  2.4玉米淀粉加工利润

  图3:56家深加工企业玉米库存变化(单位:万吨)

  据天下粮仓调查的56家深加工企业月初玉米库存1343900吨,月末玉米库存1906500吨,库存增加41.86%。山东地区玉米月库存增加25.49%,东北地区玉米月库存增加62.57%,河北地区玉米月库存下降11.08%,河南地区玉米月库存增加53.33%。玉米深加工企业补贴尚未出台,深加工企业观望避险情绪较浓,采购谨慎。

对玉米淀粉价格形成一定支撑

  据天下粮仓调查的67家玉米淀粉加工企业,月初玉米淀粉企业开机率81.37%,月末开机率82.49%,月开机率上升1.12%,保持高位。随着月初玉米淀粉库存紧缺,供应紧张,淀粉企业加紧生产,开机率保持高位。

对玉米淀粉价格形成一定支撑

  数据来源:天下粮仓,兴证期货研发部

对玉米淀粉价格形成一定支撑

  兴证期货

对玉米淀粉价格形成一定支撑

  上月玉米淀粉现货价格先扬后抑。环保炒作结束后,市场回归理性,淀粉企业新增订单减少,走货放缓,淀粉库存增加。