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船燃市场窄幅整理为主

时间:2019-01-03 16:56    来源:www.vs.net    浏览次数:66    字号:TT

WTI 2月原油期货收涨1.13美元,涨幅2.49%,报46.54美元/桶;布伦特3月原油期货收涨1.11美元,涨幅2.06%,报54.91美元/桶;上期

下行风险:新加坡到港船货增加

操作策略:根据最新数据显示:12月OPEC石油产出下降53万桶/日,至3260万桶/日。其中,沙特减产42万桶/日,至1065万桶/日;伊朗减产石油12万桶/日,至292万桶/日。国际油价应声强力反弹,最高曾上涨5%,但尾盘回落,涨幅有所缩窄,目前油价仍不具有大涨的条件,建议等待库存数据再做操作。国际油价低位震荡,消息面支撑有限下,预计短期内国产重油市场成交价格窄幅波动,上行空间有限,船燃市场窄幅整理为主,涨势有限,下游按需拿货,市场整体交投氛围难有实质好转。

以上内容仅供参考,不构成操作建议!  
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富查伊拉燃料油库存微增,Fu主力日内原油驱动走弱

国内市场:1 月 1日舟山 IFO 380cst 参考价格为366美元/吨,环比持平;MGO 参考价格 642美元/ 吨,环比持平。统计局数据,1-11月中国燃料油产量为2143.9万吨,,同比减少13.2%。

 

原油情况:沙特削减至美国和中国的原油出口量为油价带来有力提振,不过美元强势反弹部分限制了油价的上行空间,油价收盘适度上涨。纽约商品期货下单所WTI 2月原油期货合约收盘涨1.13美元,至46.54美元/桶,涨幅2.49%。洲际下单所布伦特3月原油期货合约收盘涨1.11美元,至54.91美元/桶,涨幅2.06%。上海能源下单中心3月原油期货合约昨夜收盘涨17.6元,至392.2元/桶,涨幅为4.70%。1月2日,OPEC计划在新的一年与俄罗斯等非OPEC产油国合力减产120万桶/日,虽然这样的减幅令市场感到失望,但上个月沙特等主要成员国表态将在4月举行会议审视减产情况,不排除进一步扩大减产的可能,与此同时,市场消息称沙特已削减对美国及亚洲的原油出口量。

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盘面点评:上一下单日燃油FU1905合约延续弱势再度收跌,失守2400元整数关口。头寸方面,多空主力以增仓为主,空头主力增仓量明显超过多头主力。

(2)舟山12.31日现货价格366美元/吨,环比上一日下降2美元/吨。

1. WTI 2月原油期货收涨1.13美元,涨幅2.49%,报46.54美元/桶;布伦特3月原油期货收涨1.11美元,涨幅2.06%,报54.91美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1903夜盘收涨4.70%,报392.20元人民币;上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收跌0.08%,报2382元/吨。

现货市场:1月3日,山东市场委内瑞拉380CST到岸价339.76美元/吨,跌7.81美元/吨,到岸贴水至15美元/吨。1月2日FOB新加坡高硫180现货收盘跌9.9美元/吨至326.2美元/吨,380现货收盘跌7.8美元/吨至324.5美元/吨。

(3)12.31日富查伊拉燃料油库存6216千桶,环比上周上涨0.4%,同比去年下降28%;12.26日新加坡燃料油库存20200千桶,环比上周下降3%,同比去年下降20%,当周新加坡燃料油进口154.23万吨,出口量56.7万吨,净进口量环比上周上涨3.2万吨,当周新加坡出口至中国0吨;12.27日ARA地区燃料油库存1078千吨,环比上周下降25%,同比去年上涨20%。

策略:中性,暂无操作建议

逻辑:12月亚洲燃料油预计到港588万吨,环比11月下降17%,同比去年下降13%,从12月最后一周的三地燃料油库存来看,三地库存尤其是ARA地区燃料油库存出现大幅度下降或验证,2019年1月份到港进一步减少,未来燃料油供应趋紧。全球来看,西北欧炼厂装置升级,俄罗斯提高燃料油出口关税,导致燃料油产出、出口持续下滑,全球范围内的燃料油出率持续下滑,供应增长有限,新加坡裂解价差、月差有望反弹。国内来看,今天为1901第一交割日,我们看到28日中化兴中库存小计15万吨(可用于交割的货)等于其启用库容量,虽然目前只有仓单48000吨,剩余库容也还有10.2万吨,但是中化兴中交割库接近满库似乎成为事实,这也给盘面带来相当大的压力,此外我们看到目前1901多头较为分散,不确定接货的多头是持有仓单还是仓单转现货,如果前者较多,那么1905的压力会增加,如果后者较多,那么仓单对1905的压力会小很多,虽然比较看好5-9价差,但是近期以上因素需要关注。操

方正中期  

行情综述:周三燃料油开盘冲高回落后便一路下跌,主要受假期内成交清淡影响。1905月开盘2400元/吨,收盘2372元/吨,跌30元/吨,最高2417元/吨,最低2358元/吨,成交70.4万手,头寸37万手。

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新加坡月差结构持稳

2. 舟山保税燃油市场:1月1日舟山IFO 380cst参考价格为366美元/吨,较前日持平;MGO参考价格642美元/吨,较前日持平。(数据来源:)

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4. 普氏欧洲燃料油市场分析:2019年开年,西北欧燃料油市场继续保持Backwardation的结构,但相较12月初弱了不少。(1月/2月)3.5%鹿特丹barge月差在周三下午来到1美元/吨。由于年终会计核算的关系,在12月份贸易商纷纷清理库存,使得市场供应紧张的局面显著缓和。

3. 普氏亚洲燃料油市场分析:周三,据市场消息,虽然中国已经开始扩大施行ECA政策(船燃硫含量在0.5%以内),但亚洲对低硫燃料油(LSFO)的需求仍未出现明显的提升。与此同时,来自韩国与台湾电力系统的需求增加,据位于新加坡的贸易商透露,当前LSFO库存较为充足,供应能够较好地满足需求。在高硫燃料油市场,380(12月/1月)月差继续受到套利船货减少预期的支撑。

操作建议:原油市场出现反弹,对燃油价格形成一定支撑,但波罗的海综合运价指数BDI持续回落至1271,燃油需求走弱迹象明显,同时随着中东、日本等地的燃料油船货集中运往新加坡,供给端较为宽松,短期内燃油价格或将继续维持整理势头,前期空单可部分止盈。

 

市场要闻与重要数据

上行风险:原油大幅上涨;

(1)1.2日,燃料油1905收于2372元/吨,1909合约2303元/吨,1905-1909价差69元/吨,环比28日下降18元/吨。当日成交量732820手,环比28日下降521142手,当日头寸量439652手,环比28日增加22738手(1901头寸322手,1905头寸369622手,1909头寸69390手)。

 
 

作策略:多Fu1905-1909

进入2019年,在1月份套利船货供应重新收紧的预期下,新加坡月差结构保持稳固,180/380现货升水保持在3-4美元/吨左右的水平,掉期(M1/M2)月差由于换月的关系出现下滑,而(M0/M1)的月差为4.5美元/吨,基本与上一个下单日持平。国内市场方面,上期所燃料油期货小幅下跌,当前主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在28美元/吨;FU1905-FU1909的跨期价差为67元/吨,相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差经汇率换算大概为126元/吨,经内盘月差相较外盘月差低59元/吨。

风险因素:

新加坡市场:新加坡380cst纸货月间价差为3美元/吨,月间价差继续收窄,新加坡高硫燃料油市场承压较大。截至12月26日当周,新加坡残渣燃料油库存较前一周减少61.3万桶至2020万桶,降幅 2.95%。相较12月份,贸易商预计1月份接收的套利船货会下滑至350万吨左右。标普全球能源资讯开始在新加坡下单低硫燃料油(含硫量不超过0.5%),但实货和纸货市场下单较为清淡。

投资逻辑