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银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

时间:2017-03-29 00:00    来源:未知    浏览次数:59    字号:TT

银河 期货 :期货市场各品种评述与操作建议 白糖: 郑糖28日夜盘下探回升,震荡收涨,主力1705合约盘中最低下行至6583,但随后仍回升至6600以上,收报6632元/吨,上涨16元,或0.24%,持

银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

白糖:郑糖28日夜盘下探回升,震荡收涨,主力1705合约盘中最低下行至6583,但随后仍回升至6600以上,收报6632元/吨,上涨16元,或0.24%,持仓量变化不大,上方均线空头排列,技术面仍处于弱势,继续关注下方支撑位6600一线。
纽约原糖期货周二微跌,市场缺乏新的基本面消息,但有关印度调整进口政策的预期似乎再次兴起。主力5月原糖合约收跌0.14美分,跌幅0.79%,报收每磅17.56美分,盘中最高18.17美分。LIFFE主力5月白糖合约收跌2.60美元,跌幅0.52%,报收每吨495.30美元。目前有关印度进口政策方面的讨论越来越多,一些市场人士目前预期印度政府将下调进口税,直接鼓励进口,或采取其他一些措施,要求糖厂9月开榨,迅速增加国内库存。
据印度食品部官员说,目前乌塔尔-普拉得什邦(UP邦)普选已经结束,而且糖厂拖欠蔗农的甘蔗款已将减少至560.5亿卢比,政府因此可能会考虑下调食糖进口关税来进口部分原糖。目前印度糖价仍维持在高位,而国际糖价持续回调,关注印度是否会调整进口政策;此外,随着国际糖价跌至17美分一线附近,巴西糖醇比价下滑可能令糖厂调低甘蔗制糖比例,关注榨季初期该比例的情况。外糖在17美分一线出现企稳迹象,但基本面实质性利多仍显不足,等待潜在利多题材的发酵,继续关注18美分一线的阻力情况。
国内产区现货报价今日基本持稳,其中广西南华报价在6550-6690元/吨,报价上调10元,总体成交一般。截至3月27日,广西已有86家糖厂收榨,同比增加8家。已收榨糖厂产能约约占本榨季全区糖厂压榨总产能的93.39%。广西压榨接近尾声,产量低于此前预期,而抛储节奏较前期10-1月份暂缓,目前还未有抛储的政策面消息。在进口配额受到控制的情况下,若无国储糖的流出,国内缺口将难以弥补。四月份终端需求或将季节性回升,由于对政策面的顾忌,郑糖下行受到制约。外盘在17美分一线出现企稳迹象,但由于缺乏实质性的利多,短期上行动力仍显不足,目前仍受阻于18美分一线,内外价差较大,对国内市场仍有拖累作用,郑糖短期或弱势震荡,建议暂观望为主,后市需继续关注政策面动态和外盘走势情况。

豆类早评:美豆类低位震荡,静待月末报告指引。国际方面:隔夜美豆类于近期低位震荡,市场于周五种植意向和季度谷物库存报告前调整头寸。本周五晚,美国农业部将公布种植意向报告,市场平均预计美豆播种面积将达到8821万英亩,这较上一年将增加5.7%;市场平均预计,截至3月1日美国大豆平均库存预计为16.84亿蒲式耳,将为2007年同期以来最高,且是上世纪四十年代以来第二高水平。伴随着商品基金的减持多单,美豆失守1000美分,期价能否再度下探940-950美分一线,仍要看月末报告数据与预期的偏差,如数据高于预期期价将承压继续向下寻求支撑,否则市场有望形成利空出尽的效果而迎来反弹。
国内方面:连豆类夜盘延续小幅反弹,但幅度相对有限;东北地区大豆价格继续维持偏弱运行,目前多数地区清粮收购价跌至3800-3940元/吨之间,市场交投谨慎,局部地区无价无市局面凸显。2011年大豆因超过储存年限属于陈化粮,但有一部分储存适宜的仍然可以用于食品加工领域,所以对现货仍将有一定冲击力。近期发改委发通知称,2017年将调整大豆目标价格政策,实行市场化收购加补贴机制;此政策在2017年国际价格下跌,国产大豆播种面积增加的背景下,意味着将下调目标补贴政策,这对豆一无疑再增一利空。豆粕现货局部稳中上调,近期报价连续下跌后有所放缓,沿海地区主流油厂报价在2930-3000元/吨之间。上周油厂开机率有所下滑,周度压榨量152.66万吨,但下游成交和提货更为寡淡。据统计,截至3月24日油厂豆粕库存84万吨,较之前一周增长6.5万吨,未执行合同则由380万吨降至314万吨,且部分油厂因胀库停机。目前市场上处于供大于求的状态,随着大量大豆到港,豆粕现货将继续承压。操作上:豆一受国储拍卖预期大跌后尚未企稳,暂观望为主;近期市场利空压力仍需进一步释放,豆粕暂以短线为主。

铜:周二铜市表现较强,LME铜价收盘大涨1.55%。宏观方面,美联储主席耶伦表示,美国劳动力市场的挑战仍然存在,贫困和少数族裔社区失业率持续处于高位。美联储副主席费希尔表示,FOMC已经在预期里包括了一次小型的财政扩张,因此今年再加息两次的步伐是合理的,也符合自己的预期,但前提是美国经济持续复苏。近期公布的一系列数据显示,美国正最大限度地利用劳动力资源,美联储正逐步退出宽松的刺激政策。铜市来看,LME库存昨日减少2150吨至30.9万吨,LME现货贴水扩大0.25美元至贴水23.75美元。产业方面,据外电消息,中国铜原料联合谈判组已经同意将二季度铜加工精炼费削减11%至80美元/吨或8美分/磅,原因是之前全球两座大型铜矿生产受阻致使全球原料供应减少。整体来看,考虑到铜市供需面确已好转,加之传统消费旺季到来,我们仍然对铜价在旺季的表现预期乐观,交易上建议逢低买入。北京时间本周五将公布中国3月官方制造业PMI。

焦煤焦炭:焦煤焦炭期货强势反弹,JM1705合约减仓6092收于1271.5元/吨;J1705合约减仓3364收于1908元/吨。宏观方面,(3月28日)央行公告称,临近月末财政持续支出,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量适中,3月28日不开展公开市场操作,为连续第三日暂停。当日有700亿逆回购到期,单日净回笼700亿。中国1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额10156.8亿元,同比增长31.5%,去年全年同比增8.5%;1-2月,全国国有企业利润总额3018.6亿元,同比增长40.3%。行业方面,据中钢协统计,2017年3月上旬,重点钢铁企业粗钢日均产量168.8万吨,较上一旬减少4.99万吨,降幅2.87%。截止3月上旬末,重点钢铁企业钢材库存量1412.74万吨,比上一旬末增加104.02万吨,增幅7.95%;2月全国出口钢铁板材320万吨 同比下降14.0%;2月全球粗钢产量为1.266亿吨,同比增加4.1%;发改委:加快退出长期停工停产的煤炭“僵尸企业”;大商所调整清明期间铁矿石最低交易保证金和涨跌停板幅度。现货方面,27日普氏澳峰景矿170低挥发168均涨1中挥发160涨0.5半软103.75涨1.75;喷吹涨至中等119.25低挥发121.25;27日普氏冶金焦:华北FOB,CSR65-66% 280.5,62% 277;印度CFR,CSR62% 290.5,均稳;27日主流焦炭市场成交活跃,多地焦炭再涨50元/吨,邯郸1760元/吨,山西长治1670元/吨,山东约1800元/吨。黑色情绪转向悲观,钢材、铁矿偏弱调整概率较大,短期内煤焦因前端利润传导,现货仍有上涨可能,煤焦近远期矛盾仍在,另外盘面焦化利润持续扩张,后期关注09焦化利润收窄套利机会。

LLDPE昨日塑料期货低开低走,开于9235,收于9145,成交量减20万手至29.8万手,持仓量减13234至26.8万手。上游方面,利比亚石油供应严重中断,有欧佩克官员建议欧佩克主导的减产协议延期到年底,国际油价上涨2%。WTI原油涨0.64美元,平均价48.37美元/桶,布伦特原油涨0.58美元,平均价51.33美元/桶。现货方面,昨日PE市场价格多数走软,各大区部分线性跌50-200元/吨不等,华东部分高压涨100元/吨,华南个别高压和低压松动50元/吨。线性期货震荡走软,且部分石化下调线性价格,商家对后市信心不足,随行跟跌出货。然高压受石化涨价支撑,部分走高。终端接货积极性不高,刚需采购为主。华北地区LLDPE价格在9150-9350元/吨,华东地区LLDPE价格在9250-9550元/吨,华南地区LLDPE价格在9500-9650元/吨。盘面看,目前均线系统呈偏空排列,MACD红柱缩短,近期预计延续弱势。【仅供参考】
PP:昨日PP期货低位震荡,开于7978,收于7928,成交量减17.2万手至20.2万手,持仓量减34198至34.8万手。现货方面,昨日国内PP市场稳中小幅回落。石化部分大区出厂价下调,对市场的成本支撑有所减弱。期货盘面宽幅震荡,对市场心态的影响有限。贸易商随行出货为主;部分商家积极出货,让利销售以促进自身成交。下游工厂主动接货意愿偏低,市场观望气氛浓厚,交投氛围清淡。昨日华北市场拉丝主流价格在7950-8350元/吨,华东市场拉丝主流价格在7900-8100元/吨,华南市场拉丝主流价格在8250-8400元/吨。盘面看,目前均线系统呈偏空排列,MACD绿柱变长,近期预计延续弱势。

宏观:周三(3月29日)美国股市上涨,金融股领涨大盘,油价上涨带动能源股走高。标普500指数上涨0.7%,报2358.57点。美联储副主席Fischer表示,今年再加息两次的预测看起来大体是合适的,市场解读整体偏鹰派,美国国债和黄金应声下跌,美元指数上升。不过类似事件驱动型的表态难以大量复制,美国国债和黄金短期依然预计偏强,而美元指数短期没有拉升动力。美联储理事Powell认为货币政策依然适度宽松,希望在美国经济有显著动力的时候收缩资产负债表;堪萨斯城联储行长George称总体来看通胀形势仍然相对温和,移除货币政策宽松举措要以渐进且谨慎的方式进行,两人的发言相对偏鸽派一些。美国消费者信心指数上升至125.6,为2000年12月以来高位,市场预估114。医改法案失败后,共和党人是否会停止对提供堕胎服务的计划生育组织Planned Parenthood拨款,或成为下一场立法纷争,这场纷争不仅仅会影响即将到来的政府支出法案投票,党派内外矛盾的激化也将影响未来的税改等其他法案投票一致的达成,这也是我们目前短期内不看好美元、看多美债和黄金的主要原因。
欧洲方面,苏格兰议会支持举行第二次独立公投,英镑汇率应声下跌,但英国政府表示不会与苏格兰就再次独立公投进行谈判。另外,知情人士透露,德国希望英国在脱欧谈判初期即承诺支付其欧盟账单,从欧盟委员会传出的英国账单高达600亿欧元,但英国脱欧大臣戴维斯表示不会向欧盟支付巨额账单,英国和欧盟难以和平分手、达成相对有利的协议也会增加苏格兰独立的可能性。

焦煤焦炭:焦煤焦炭期货强势反弹,JM1705合约减仓6092收于1271.5元/吨;J1705合约减仓3364收于1908元/吨。宏观方面,(3月28日)央行公告称,临近月末财政持续支出,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量适中,3月28日不开展公开市场操作,为连续第三日暂停。当日有700亿逆回购到期,单日净回笼700亿。中国1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额10156.8亿元,同比增长31.5%,去年全年同比增8.5%;1-2月,全国国有企业利润总额3018.6亿元,同比增长40.3%。行业方面,据中钢协统计,2017年3月上旬,重点钢铁企业粗钢日均产量168.8万吨,较上一旬减少4.99万吨,降幅2.87%。截止3月上旬末,重点钢铁企业钢材库存量1412.74万吨,比上一旬末增加104.02万吨,增幅7.95%;2月全国出口钢铁板材320万吨 同比下降14.0%;2月全球粗钢产量为1.266亿吨,同比增加4.1%;发改委:加快退出长期停工停产的煤炭“僵尸企业”;大商所调整清明期间铁矿石最低交易保证金和涨跌停板幅度。现货方面,27日普氏澳峰景矿170低挥发168均涨1中挥发160涨0.5半软103.75涨1.75;喷吹涨至中等119.25低挥发121.25;27日普氏冶金焦:华北FOB,CSR65-66% 280.5,62% 277;印度CFR,CSR62% 290.5,均稳;27日主流焦炭市场成交活跃,多地焦炭再涨50元/吨,邯郸1760元/吨,山西长治1670元/吨,山东约1800元/吨。黑色情绪转向悲观,钢材、铁矿偏弱调整概率较大,短期内煤焦因前端利润传导,现货仍有上涨可能,煤焦近远期矛盾仍在,另外盘面焦化利润持续扩张,后期关注09焦化利润收窄套利机会。

股指:昨日指数高开低走,一带一路还是热点,一带一路叠加央企改革的板块也延续了强势;新疆板块则持续走 高,不过大部分属于个股补涨行情;西藏板块跟涨,西藏城投封板。
消息:1两大煤企频繁进行人事调整 煤炭央企重组有望提速。2美联储理事Powell:根据当前利率路径,美联储仍然存在2017年进一步加息的空间。3:英国央行MPC委员McCafferty:英国央行将在经济足够强劲时加息。4:厦门房产调控新措施:认房又认贷 非厦门户籍须提供4年内连续3年纳税。杭州进一步升级房地产市场调控措施,认房又认贷。
1-2月投资数据显示经济依然向好,且国企改革加快,减税降费加大力度,PPP落地加快,一带一路持续推进 ,传统国有蓝筹股的盈利仍会向好。盘面上一带一路是重要护盘力量,这个主题是国家重大战略,5月份将召开的全球高峰论坛使得这个主题又持续发酵的可能而且随着年报一季报披露,以及大央企分红政策的出台,结合经济数据可以继续增强对经济走好的信心,对蓝筹股盈利能力可有较好的展望。但是内外货币环境的变化和房地产调控的升级也会打击投资者信心。指数整体上可能还会保持进二退一的反弹态势,重心缓慢抬高,中期偏多。

动力煤:昨日秦皇岛港港口库存506.5万吨,卸车8089车,锚地船舶57艘,预报船舶14艘。港口库存小幅上涨,锚地及预报船舶数量略有下降。曹妃甸港库存259万吨,港口库存保持较为平稳态势。沿海六大电厂库存945.19万吨,电厂日耗煤合计65.27万吨,电厂库存可用天数14.48天,六大电厂库存量仍处于低位。行业方面,近日,发改委固定资产投资司子站发布1-2月电网工程完成投资、电源工程完成投资情况。1-2月电网工程完成投资同比略有下降,电源工程完成投资同比下降今年1-2月份,全国电网工程完成投资447亿元,同比下降0.4%。全国主要发电企业电源工程完成投资233亿元,同比下降26.5%。其中水电完成投资57亿元,同比下降31.4%;火电完成投资78亿元,同比下降9.5%;核电完成投资45亿元,同比下降13.5%;风电完成投资38亿元,同比下降45%。目前坑口地区价格涨势依旧,部分坑口出矿价格已经超过去年的最高价,现货依然维持强势。盘面上,预计主力合约近期以震荡偏强为主。另外,移仓换月来临,可以关注换月带来的套利机会。

棉花:隔夜ICE期棉价格震荡下跌,5月合约收76.9,跌0.11(0.14%),成交量略增。3月28日,本周五USDA将发布下年度美棉种植意向报告,市场预期由于棉花价格上涨和粮食价格下跌有望使得植棉面积再次增加。在德克萨斯州许多地区温暖多风的气候盛行,上周德克萨斯州棉花种植率达到3%,去年同期为2%,五年平均水平为4%。
隔夜郑棉合约震荡小幅走高,1705合约涨40至15100,1709合约涨50至15640,1801合约涨45至16040,郑棉持仓量略减至39.6万手。郑棉仓单量3294张(+121),有效仓单量2848张(-34),折皮棉价格24.568万吨。3月28日国内棉花指数CC Index3128B 15875(0),国际棉花价格指数 CotlookA 87.2(+0.35)美分/磅。近几周储备棉的成交率下降,一方面企业竞拍更加理性,另一方面对储备棉上市资源并不太看好,和现货质量有一定差距也是一个原因。昨日储备棉竞拍成交率为62.01%,成交均价14824元/吨,较前一日价格上涨171元/吨,折3128价格16047元/吨,其中新疆棉成交率达100%。近期无论是纺织企业还是贸易商,对于储备棉的竞拍都变得理性,纺织企业和贸易商都量力而拍,按需而拍,新疆棉仍是企业重点竞拍的对象,而地产棉成交率相对较低。目前储备棉竞拍积极性一般,说明市场上目前并不缺棉花,而郑棉仓单量仍有增加之意,下游企业接单也不积极,仓单对郑棉市场仍有压力,但是就目前的现货价格以及储备棉成交情况来看,预计下调的空间有限,因此预计短期偏弱震荡为主。另外需关注商品整体走势。

锌铅:隔夜LME锌铅大幅反弹,LME锌收于2821美元/吨,LME铅收于2326美元/吨;沪锌铅夜盘尾随走强。宏观方面,美联储主席耶伦表示,美国劳动力市场的挑战仍然存在,贫困和少数族裔社区失业率持续处于高位,同时副主席Fisher表示今年再加息两次的步伐是合理的,美元指数反弹,市场避险情绪缓解。库存方面,LME锌库存减少575吨至374150吨,LME铅库存持平于190200吨;LME锌现货贴水18.75美元,国内0#锌,对沪锌1705合约贴40-20元/吨,昨日锌价持续弱势,冶炼厂挺价惜售。隔夜美联储持续释放鸽派信号,避险情绪减弱带动黄金下跌,同时风险资产价格回升,推动锌铅价格大幅反弹。盘面上来看,沪锌重回2.3万上方,显示下方支撑依然较强,市场情绪缓解后可适度逢低参与反弹;沪铅相对偏弱,延续低位震荡为主。

油脂:CBOT大豆期货周二窄幅整理,微幅收低。豆粕跟随大豆走低,而豆油小涨。USDA周五公布种植意向和季度谷物库存报告前,市场调整头寸。分析机构此前多预期此次USDA报告中,美豆新作面积和旧作库存均将高于去年,利空一度压制盘面走弱。BMD毛棕油期货周二低位反弹,追随美豆油走势,不过尾盘走低回吐大部分涨幅。对产量恢复的担忧及出口保持疲软,令市场承压。国内油脂周二夜盘震荡偏强,小幅收涨。现货方面,截止周二,国内大豆港口库存为641万吨,较上周同期增6万吨。上周国内油厂开机率小幅下降至46.47%,因盘面持续走低,且终端需求疲软,油、粕出货缓慢,部分油厂因胀库被迫停机。最新预期4月份将到港大豆820万吨,远高于3月的627.8万吨,供给压力将令后期开机率再次回升;豆油商业库存在115.61万吨左右,较上周同期的113.705万吨增1.38%,买家观望情绪较浓,总体成交清淡。港口食用棕油库存58.27万吨,较上月同期的57.57万吨增1.2%,因豆棕价差过小,买家多观望,成交保持清淡。整体上,当前油脂基本面上仍缺乏利多,供给充裕而需求平淡。4月份巴西大豆到港压力加重,或令短期弱势难改,继续关注巴西大豆到港、马棕油产量恢复和出口及美豆新作播种面积等题材。盘面上,油脂近期持续下跌后,已临近月线支撑,进一步下探空间或受限,前期空单谨慎持有,逢低可适量止盈。

PTAPTA期货28日夜盘随着原油价格震荡上行,主力1705合约反弹至5000一线,收盘上涨26元,或0.52%,至4996元/吨。昨日PTA现货市场成交平平,主流供应商继续回购仓单。现货与05期货商谈在60-65元/吨,仓单商谈在55元/吨。下午4935-4960仓单成交。江浙涤丝今日产销整体一般,至下午3点附近平均估算在7-8成。
上游,昨日亚洲PX价格微幅下跌,PX的CFR中国价格下跌1美元/吨至830美元/吨,恒力、逸盛大厂检修计划令PX需求承压,4月PX的ACP谈判开始,PTA工厂压价。但考虑到4月份PX装置开始集中检修,这有望支撑短期PX价格。下游,聚酯行情仍处于弱势之中,产品库存处于高位,终端纺企虽库存不多,但原料的疲软令其采购较为谨慎,多维持刚需采购为主,聚酯去库存的压力仍较大,但4-5月处于消费旺季,一旦上游企稳,终端需求存在发力的可能,继续关注旺季里的需求情况。
PTA方面,结合3月份的ACP价格,目前TA的加工费已经回落至350元/吨左右,考虑到恒力与逸盛分别在3月25日和4月初对自有PTA装置进行检修;仪征35万吨的小装置也计划在4月检修15天。按检修计划,PTA的4月或将有20万吨左右的去库存量。综上所述,尽管下游依旧疲软,但考虑到PX以及TA的部分装置检修,且当前TA加工费已经回落至低位,阶段性TA期货价格进一步下跌的空间或有限,短线期价有望企稳,更或录得一定幅度的反弹,建议当前不要继续追空。

 

国债:周三(3月29日),行情走势回顾:周二国债期货高开高走,早盘维持窄幅震荡,午盘跳水,主力合约TF1706收于99.220,下跌0.12%,成交量和持仓量均略有增加。央行公开市场操作:周二央行公告称,临近月末财政持续支出,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量适中,3月28日不开展公开市场操作,银行间回购利率普涨,Shibor利率普跌。宏观基本面消息:国开行新债由于在下月缴款,整体需求相当强劲。国开行1年期固息增发债中标收益率3.4152%,投标倍数6.92;3年期固息增发债中标收益率3.8224%,投标倍数4.31;5年期固息增发债中标收益率3.9000%,投标倍数3.92;10年期固息增发债中标收益率3.9746%,投标倍数5.86。行情走势预期:周二央行公告称,临近月末财政持续支出,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量适中,3月28日不开展公开市场操作,为连续第三日暂停,三日累计净回笼1800亿。当日有700亿逆回购到期,单日净回笼700亿。周二期债跳水或许和3月天量信贷传言有关,不过3月天量信贷早已存在征兆,3月以来同业存单利率异常高企,已经超出了考虑了利息税的中长期国债利率,除了可能因为中小银行受到MPA考核压力不得不发行,和可能就是因为表内表外信贷需求旺盛导致同业存单利率居高不下。不过,目前同业存单利率已有明显下滑趋势,可能是由于MPA考核临近结束,资金重新充裕会让期债短期出现上升动力,国开行新债由于在下月缴款,整体需求相当强劲也一定程度上说明了这个问题,不过周三早盘先观望为宜,一是等天量信贷的影响过去,二是昨日美债大跌,国内市场可能也需要调整。

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