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国债期货机构投资者趋于多元化

时间:2019-01-12 16:09    来源:www.vs.net    浏览次数:55    字号:TT

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“从美国、日本的情况来看,国债期货机构投资者提供了比较理想的风控工具,并且帮助机构提高资金效率,对投资者来说非常有吸引力。”博杉投资相关负责人陈道孚在会上表示。

“国债期货上市以来,整体运行平稳,过去两周市场活跃度出现明显提升。”他进一步表示。

活跃度提升, 下单策略逐渐丰富

今年下半年以来,国债期货交投渐趋活跃,特别是国庆假期后,下单量出现大幅增长。期货日报记者发现,,期债的强势行情在短时间内聚集了不少人气,一些个人投资者也参与其中。不过,从最新公布的数据来看,机构投资者仍是国债期货下单的绝对主力。

据该人士透露,10月9日至16日,机构客户在5年期国债期货上的成交占比为15%,在10年期国债期货上的成交占比为32%,成交占比远高于其他期货品种。头寸方面,10月16日,机构客户在5年期国债期货上的头寸占比为56%,在10年期国债期货上的头寸占比为65%。

可喜的是,从国债期货的参与主体来看,机构客户正趋于多元化,由最初的以证券公司为主逐步扩展到私募等机构投资者,下单策略也日渐丰富。除了在市场波动期间规避组合风险,获取稳定回报,还有多种套利策略,通过国债期货进行大类资产配置,运用国债期货资金占用率低、双向下单的特点快速调整组合久期等。

“相对于和其他期货品种,国债期货价格波动小、专业性更强,涉及名义标准券、转换因子、最便宜可交割券等专业概念,普通投资者理解难度较大,参与下单的都是熟悉国债期货规则、风险承受能力较强的客户。”中金所相关人士昨日在长江期货举办的机构客户沙龙上表示。

数据显示,国债期货收益率始终跟随现货收益率变动。近期,各类型的债券成交量都出现了大规模增长,而期现成交比维持在低位。10月以来,5年期国债期货收益率跟随现货出现下行,并且国债期货收益率下降幅度小于现货,两者之间的利差较前期有所收窄;10年期国债期货的收益率也跟随现货下降,两者之间的利差始终维持在10个基点以内,期货收益率的波动幅度小于现货。同期,利率债日均成交1970亿元,而国债期货日均成交383亿元,国债期货日成交额仅为利率债的19%。

对比国际成熟市场,中金所国债期货还有很长的路要走。虽然近期国债期货下单活跃度有所提升,但市场规模和美国、德国等国际成熟市场相比仍存在明显差距。以5年期国债期货为例,美国的5年期国债期货主力合约日均成交达43.11万手,日均头寸达240.67万手;而中金所5年期期债主力合约最近高峰时期日成交6.13万手,日头寸2.07万手。

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