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由于通胀影响市场对于货币政策的预期

时间:2019-01-09 05:44    来源:www.vs.net    浏览次数:51    字号:TT

由于9月社融数据在结构上仍显弱势,经济下行的趋势更加明晰,利率债长端进行滞的确定性下单,期债出现大涨。短

  由于9月社融数据在结构上仍显弱势,经济下行的趋势更加明晰,利率债长端进行滞的确定性下单,期债出现大涨。短周期来说,年内在预计通胀增速仍然可控且经济下行趋势已然确立的背景下,利率仍有小幅的下行空间,也为市场提供了做多的窗口。但是需要留意海外流动性收紧对于期债走势节奏上的影响(2年期美债利率创十年新高)。展望明年,我们认为在猪周期回归的影响下,通胀中枢将在经济下行期中出现上涨,经济周期大概率或将进入到类滞涨期,,回顾往年类滞涨周期中债市的表现,我们发现长端利率往往呈现震荡的走势,向上或向下依赖于胀和滞的相对关系。但是对于短端利率来说,由于通胀影响市场对于货币政策的预期,其往往呈现向上的规律性走势。

  策略:谨慎看多

  风险点:年内通胀超预期。