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胶价难出现持续性上涨

时间:2019-01-11 13:32    来源:www.vs.net    浏览次数:166    字号:TT

沪胶反映冷淡,在反弹一日之后再度回归调整。主力合约1905日盘拉出阴线,夜盘进一步走弱。最低触及11530元/吨低点

截至上周末:下单所总库存432305(+4634),下单所仓单385660(+6840)。

 
橡胶   中信期货  

泰国宣称减产,市场反映冷淡

方正中期  

要点:

现货市场: 沪胶弱势小跌,而现货市场气氛低迷,贸易商跟随期货小调报价50-100元/吨,然实际成交气氛偏淡。参考报价如下:17年宝岛全乳报价11000元/吨;17年云象全乳参考报价11200-11300元/吨;18年越南3L参考价格10900-10950元/吨;泰国宏曼历烟片参考报价12500-12600元/吨。价格仅供参考,实际成交商谈为主。

观点:昨天沪胶继续回落,随着国内全面降准及美联储纪要偏鸽派等宏观利好在盘面反应之后,商品重新回归基本面,昨天中美贸易战阶段性谈判结束,但没有明确结果,还须等待1月底中美高层会晤的最后谈判。昨天现货价格小幅下跌,,其中混合胶下跌100元/吨,全乳胶下跌50元/吨,基差继续缩窄,该因素对期价持续产生支撑。最近沪胶价格支撑主要来自原料端,泰国产区从去年12月份开始,雨水一直较多,影响割胶进度,原料价格持续回暖。日胶强势则主要是因为可交割品烟片较少带来的。目前沪胶供需格局变化不大,短期矛盾并不明显,春节前后下游轮胎厂开工率将下滑至年内低点,下游轮胎厂原料库存偏低,但成品库存依然高企,轮胎厂春节前后补库需求将成为短期价格的决定因素。成品库存高以及后期需求预期不好或使得下游难以出现大量补库。短期因为供需矛盾并不突出,炒作结束后,沪胶价格或暂回归到前期的震荡期区间,建议暂时观望为主,等待期现价差的重新拉大。

(1)沪胶反映冷淡,在反弹一日之后再度回归调整。主力合约1905日盘拉出阴线,夜盘进一步走弱。最低触及11530元/吨低点,尾盘收于11585元/吨。成交122382手,头寸减少1314手,总头寸降至357268手。

 

(5)轮胎开工率继续下滑:全钢69.91%,环比回落1.76%。半钢66.19%,环比下降0.2%。

(4)泰国原料持平或者微幅回落。白片报价持平。杯胶回落0.5泰铢/公斤。胶水报价持平。

以上内容仅供参考,不构成操作建议!  

截至2018年10月15日,青岛保税区总库存11.22万吨(-5.04)。

 

(2)现货价格收回涨势。人民币全乳回落150-300元/吨。保税区回落5-10美元/吨。外盘报价亦回落5-10美元/吨。

下行风险:美联储加息,股票市场(美股和A股)疲软拖累。

华泰期货  

关注供应端扰动,期价震荡为主

风险:无

沪胶缩量回调,主力合约或许还要测试11600元的支撑。春节长假临近,下游企业备货逐渐完成,天胶需求也进入淡季。不过,原油价格持续反弹对胶价有间接支持。此外,沪胶月初的突破走势为后期调整创造了空间,对于未来走势不必过于悲观。近日将公布12月份汽车产销数据,预计可能会有偏空影响。

逻辑:台风因素过后,沪胶并未表现出快速回撤的姿态,这表明在支撑橡胶的背后,仍然有其他因素在发挥作用。目前有两个预期可能对此有所支撑:中央政策的转变,无论是财政政策还是货币政策,都不再强调调结构,而是强调稳增长。另一个是中美贸易战有望在最后期限之前得到缓和。尽管我们目前仍不能明确的得出反转结论,但是沪胶的反弹仍然可期。

上行风险:中国中央政策出现放松,基建大量上马,货币政策宽松,释放流动性;中美贸易战前景得到进一步改善,中美双方达成协议。泰国采取有力措施减产。

期货品种   期货机构   机构观点  

截止年1月4日,国内全钢胎开工率为69.91%(-1.76%),国内半钢胎开工率为66.19%(-0.20%)。

(3)合成胶却依然强势。顺丁上涨50-200元/吨。丁苯1502上涨50-100元/吨。

10日,沪胶主力收盘11640(-145)元/吨,混合胶报价10700元/吨(-100),主力合约期现价差540元/吨(-90);前二十主力多头头寸83502(+1224),空头头寸117811(+2149),净空头寸34309(+925)。

沪胶缩量回调,主力合约或许还要测试11600元的支撑。近日将公布12月份汽车产销数据,预计可能会有偏空影响。

操作策略:逢低建多。

原料:生胶片43.17(0),杯胶36(-0.50),胶水39.50(0),烟片45.70(+0.57)。

兴业期货  

基本面弱势格局难改,胶价低位调整

(6)12月,越南天然橡胶出口同比增长12.7%至19万吨,货值2.3亿美元。2018年,越南共出口天然橡胶158万吨,同比增14.5%;货值21亿美元,同比降6.6%。

 

沪胶昨日全天震荡运行,夜盘尾盘小幅走弱,主力合约 RU1905 白天上下跌 1.23%,夜盘下跌 0.77%。上周支撑胶价上涨的天气因素出现好转,对胶价支撑减弱。橡胶供大于格局不变,胶价上方重新承压。宏观方面,美联储会议纪要偏鸽派,中美贸易关系存缓和迹象,全球避险情绪减弱,美元预计震荡为主。国内方面 CPI、PPI 数据表现不佳,经济下行压力难改。基本面来看,目前全球供大于求格局不变,产胶区天气情况好转,短期扰动消退。下游需求方面,上周开工率仍表现疲弱,且春节将至,部分轮胎企业较往年提早停工。叠加汽车销售预期不佳,库存累积严重,需求表现偏弱。综合看,在供求关系未发生转向的情况下,胶价难出现持续性上涨,天气因素影响时间较短,进一步上涨动力减弱。但目前未有新增利空因素,且胶价位于低位,外盘表现略强于内盘,下方空间有限。操作上,新单暂时观望。

策略:中性

操作策略

风险因素:

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