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银河期货:利空占据主导 甲醇向下趋势

时间:2017-05-24 15:35    来源:网络整理    浏览次数:186    字号:TT

一甲醇市场走势回顾 图1:国内主要地区甲醇价格走势图2:外盘主要地区甲醇价格走势 国内市场方面,月初由于国内

银河期货:利空占据主导 甲醇向下趋势

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  一甲醇市场走势回顾

  图1:国内主要地区甲醇价格走势  图2:外盘主要地区甲醇价格走势

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  国内市场方面,月初由于国内转口贸易的打开导致港口库存有下降预期,促使港口价格小幅上涨;西北产区也因下游主力烯烃装置开工价格维持坚挺;山东市场由于检修预期集中价格上行。月中,沿海甲醇受期货大幅下行影响,市场价格亦加速下行;西北地区凭借库存低位力图挺价,但受制于下游成交偏弱最终导致降价出货;山东市场受环保因素影响部分下游停车,加之受到沿海港口市场价格下行的影响,鲁南价格接连走低。月末,市场整体展开进一步跌势。但沿海由于可售货源相对集中,出货节奏放缓;西北协会下调出厂价格,降价出货;山东市场受制于下游需求较弱,市场重心仍然逐步下移,截止25号,下游增加入场采购拉动鲁南市场价格出现小幅回升,但其可持续性仍有待观察。

  外盘市场方面,月初CFR中国价格受转口预期影响小幅上涨,东南亚市场价格亦小幅上涨;美国市场走稳,欧洲市场受需求清淡影响价格下滑。而后,由于部分中国货源转口去往美国,导致美国供应量增加,且其场内需求有限,供应压力的增加使美国市场价格出现大幅下滑。但随着补库需求的出现,美国海湾地区的价格在本月中下旬出现迅速拉涨。CFR中国甲醇价格受制于需求疲弱影响,价格继续小幅下探。

  二、甲醇市场供应

  图3:国内甲醇装置开工率月度变化

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  数据来源:卓创资讯

  本月由于装置检修增多,开工率环比下降,全国开工率环比下调2.64%至66.96%,西北地区开工率环比下降4.36%至75.6%。本月开工率与去年同期相比,均有小幅上涨,全国开工率同比上涨1.7%,西北开工率同比上涨3.85%。5月份由于前期检修装置陆续开工,且检修复产产能大于计划新增装置检修产能,开工率可能仍将小幅上行。

  图4:本月部分停车装置一览:

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  图5:外盘装置运行情况

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  数据来源:华瑞信息

  三、甲醇市场需求

  图6:甲醇下游开工率

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  本月大唐多伦MTP装置重启开车,其中一条年产能23万吨的生产线已正常运行,另一条23万吨年产能生产线暂时尚未开启,另外,中煤榆林CTO装置以及神华新疆装置检修,整体甲醇制烯烃开工率较上月几乎持平;甲醛受环保检查的影响,本月中下旬开工率下滑显著;二甲醚多数检修装置尚未重启,开工率延续下滑;醋酸由于本月中旬山东兖矿、江苏索普、上海华谊装置恢复相继恢复运行,开工率整体上行。

  5月份中煤蒙大、阳煤恒通计划检修,常州富德仍然停车,开车时间待定,甲醇制烯烃装置开工率预计在4月份的基差上略有下滑。

  四、甲醇市场库存


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  4月甲醇港口库存先升后降,截止本月20号库存环比下降显著,整体环比下降15.52%,然而与去年同期相比,沿海港口库存依然处于偏高位置,同比上涨15.65%。本月进口船货中旬陆续到达太仓、常州和张家港地区,另外,部分内地长约合同船货也陆续抵达常州、江阴和南京几个库区,导致月中库存环比上涨。下旬由于下游不断消耗库存,整体库存压力略有缓解。但整体库存依旧偏高,去库存任务仍然艰巨。

  五后期行情预判

  甲醇制烯烃企业的停车预期以及传统下游受环保检查开工率下降,对于目前甲醇仍然偏高的库存去化来说仍有压力。后期虽然仍有甲醇装置检修预期,但前期停车装置复产部分抵消了检修带来的利好。盛虹虽然即将开车但由于其库存相对充足对盘面的影响相对有限。目前甲醇盘面贴水现货较大,下方存在支撑。整体甲醇供需基本面依然偏弱,5月预计仍将延续降价去库存,向下的趋势预计仍然难以打破。

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